【农村金融时报】

2017年报季已落下帷幕。截至记者发稿时，A股及H股上市农商银行年报已基本发布完毕。

过去的一年中，这些农商银行系统的佼佼者们取得了哪些成绩?探索了怎样的发展思路?在探路前行中吸取了什么教训?这些业界关心的问题，都可以在年报披露的丰富信息中一探究竟。

扩张发展是主旋律

“缩表”是去年银行业的热词。不过，从年报来看，2017年却是上市农商银行“扩表”发展的一年。

总资产方面，5家农商银行均实现了正增长。A股上市农商银行中，常熟银行资产规模最大，达1458.25亿元，同比增长12.19%，无锡银行、江阴银行、张家港行和吴江银行按序紧随其后。其中江阴银行的资产规模达1094.03亿元，规模在上市农商银行里处于中位，但5.11%的同比增幅相对于其他4家银行两位数的增速来说，存在一定距离。

和A股的同业相比，H股上市的重庆农商银行和广州农商银行体量要庞大得多。两家银行的资产总额分别为9058亿元和7357.14亿元，分别在去年迈过9000亿元和7000亿元大关，且维持了两位数增速。

营业收入和净利润是投资者最为关注的指标。A股上市农商银行中，无锡银行和常熟银行同时实现了营业收入和净利润的两位数增幅，其中常熟银行的净利增幅达21.49%，为上市农商银行首位。张家港行的营收同比下滑1.06%。

作为A股首家上市农商银行，江阴银行在去年第三季度终于实现净利润的同比增长。2017年，该行实现营收与净利“双升”，营业收入为25.07亿元，同比增长1.53%;归属于上市公司股东的净利润为8.08亿元，同比增长3.92%。

值得一提的是，江阴银行的利息净收入为21.00亿元，同比下滑7.16%，这和其他4家A股上市农商银行的利息净收入均呈现上涨的情况有所不同。但是该行的投资收益引起了记者注意：该行2017年投资收益达到3.31亿元(占净利润的40.97%)，同比增长126.28%，该行表示，这是由基金投资业务增长所致。年报显示，截至2017年末，该行持有的基金账面余额达133.43亿元，较上年暴涨103.66亿元。

去年1月12日刚刚在H股上市的九台农商银行的部分业绩指标则出现了下滑。该行上市后首份年报显示，2017年，总资产为1870.09亿元，同比减少2.3%;总营业收入58.40亿元，同比减少1.9%;净利润16.38亿元，同比减少29.3%。

该行未给出总资产下滑的解释，对于净利润同比下降，年报分析称是由净利息收益率下降、计提客户贷款及垫款减值损失准备增加以及业务量下降导致。

值得一提的是，上市农商银行的不良贷款率均同比下降，延续了三季报的趋势。常熟银行的不良率为1.14%，为最低，同比下降0.26%，降幅居首。江阴银行的不良率为2.39%，为最高。其余农商银行的不良率均低于2%，显示农商银行的资产质量呈向好趋势。

支农支小的主力军

所有农商银行的年报都可以看到类似的表述：“本行坚持做服务‘三农’和小微企业的金融主力军……”的确，支农支小是农商银行的立足根本，促进农民增收、农业发展、农村社会的稳定更是农商银行义不容辞的职责，在年报中，农商银行也对它们支农支小的相关情况进行了简单介绍。

如何支农支小?农商银行给出的答案相当直白：放贷款。以常熟银行为例，2017年，该行的小微企业、涉农贷款占比分别达65%和72%。小微贷款余额首超200亿元，经营性贷款占比68%。个人贷款中，经营性贷款占比56.26%。从数字来看，农商银行是用真金白银支持着“三农”和小微领域。

具体到业务和服务上，农商银行主要的举措除了加大对“三农”和小微的信贷营销力度外，还创新贷款产品和服务。仍以常熟银行为例，在支小上，该行推出“苏抵贷”、“泰信保”、个人经营性物业抵押贷款等业务;在支农上，开发“乡村贷”，落地农村土地承包经营权抵押贷款，满足“三农”领域金融需求。

农商银行也尝试通过服务供应链支持农业产业发展。广州农商银行将发展农业产业链作为重点业务发展领域之一，依托农业龙头企业，为产业链上下游客户提供授信、结算、资金归集、财富增值、产品销售等一揽子金融服务，截至2017年末，成功新增业务覆盖农业产业链10条。

对农商银行而言，根植本土不仅是监管的硬性要求，也是农商银行发展的现实根基。人熟、地熟是农商银行发展中最大的竞争优势，多年的经营让农商银行在当地有着稳固的客户资源，也有着对客户和行业的深入了解。事实上，深耕本地市场是农商银行业绩漂亮的最主要因素。江阴银行就开发了一大批高成长性中小企业客户。“专业、个性和超值的金融解决方案是本行维护客户关系的关键。”该行年报指出。

此外，普惠金融也是上市农商银行践行社会责任的重要体现。为解决贫困地区金融机构服务空白难题、打通扶贫金融服务“最后一公里”，江阴银行相继实施了“南北对接”、金融服务进入社区、基础金融服务“村村通”、农村金融改革、“阳光信贷”工程等多项重大改革工作。

梳理年报，记者发现，不少上市农商银行成立了“三农金融事业部”或类似部门，从经营层面高度重视服务“三农”，推行普惠金融。可以预见，未来，支农支小将继续成为农商银行的业务特点和亮点。

令人意外的村镇银行

作为上市企业一年经营业绩的汇总，年报中往往能发现许多有趣的细节。有的细节让人会心一笑，有的细节则让人眉头紧皱。在上市农商银行的年报中，部分村镇银行的业绩是一个并不乐观的细节：从已经公布的A股年报来看，有3家农商银行旗下的村镇银行出现了问题。

最大的问题是亏损。尽管银行业近年的经营压力在变大，但不可否认，银行依旧是利润率相对较好的行业，这一点从农商银行的年报中也可以得到印证。但2017年，部分上市农商银行作为主发起行的村镇银行却出现了亏损。

江苏东海张农商村镇银行和寿光张农商村镇银行都是由张家港行主发起成立的村镇银行，张家港行对这两家村镇银行的持股比例分别为51%和71%。根据张家港行的年报，东海张农商村镇银行在去年亏损了1830.70万元，寿光张农商村镇银行的情况稍好，获得51.01万元的利润。值得注意的是，东海张农商村镇银行和寿光张农商村镇银行的总资产分别达18.76亿元和7.71亿元，和利润形成了鲜明反差。

类似的情况还发生在无锡银行发起成立的村镇银行身上。泰州姜堰锡州村镇银行和铜山锡州村镇银行都是无锡银行主发起成立的村镇银行，持股比例均为51%。根据无锡银行年报，2017年，这两家村镇银行的净利润分别为-448.18万元和33.55万元。

关于这些村镇银行的经营为何不理想，两家农商银行并未给出解释。记者梳理年报发现，这四家村镇银行中除了寿光张农商村镇银行外，其余三家村镇银行去年的资产和负债同比均有不同程度的下滑，表明其经营规模呈现萎缩趋势。

在村镇银行的问题上，江阴银行也同样乐观不起来，不过它的问题不是亏损，而是涉诉。年报显示，该行主发起成立的宣汉诚民村镇银行共牵涉进6桩诉讼中，四家恒丰银行的分支行以及内蒙古鄂尔多斯农商银行分别对宣汉诚民村镇银行发起诉讼要求赔偿，案件目前尚在审理中。此外，兴业银行宁德分行起诉鄂尔多斯农商银行，并追加宣汉诚民村镇银行为第三人，目前该案已终止诉讼。

尽管尚未宣判，但宣汉诚民村镇银行已经为这些诉讼计提了1.32亿元的预计负债。这一数字也影响了江阴银行的业绩：该行2017年营业外支出为1.34亿元，较同期增长5683.69%，占当年净利润的17.41%。

不过必须看到的是，并非所有农商银行发起设立的村镇银行经营情况都不理想。比如常熟银行表示，该行村镇银行发展走上快车道，发起设立30家“兴福”村镇银行，净利润贡献率提升超7个百分点。九台农商银行的33家村镇银行同样经营良好，营业收入总计15.24亿元，占集团总营业收入的26.1%。

从常熟银行和九台农商银行的事例不难看出，只要经营得好，村镇银行是农商银行发展的助推器。业界普遍认为，开设范围遍布全国的村镇银行是农商银行拓展经营空间的有效途径。

目前看来，省内异地经营确实正在成为农商银行积极探索的方向，有的银行也已经取得了不错的成绩。比如，常熟银行的网点已覆盖江苏省70%的地级市，非常熟地区存款余额、贷款余额占比分别超17%和37%;张家港银行的异地机构存款、贷款余额占各项存款、贷款总量的比例达到1/4和1/3左右，成为推动业务经营发展的重要增长极。

“破发”的可转债

近几年，农商银行上市成了潮流。除了已经上市的8家农商银行，目前有几十家农商银行正在筹备上市，其中，有6家农商银行已经在证监会网站进行了预先披露，正在等待过会。

资本补充是农商银行的上市浪潮背后的逻辑。MPA考核对商业银行的资本充足率提出了严格要求，因此，资产扩张迅猛的农商银行对于资本有着强烈需求。年报显示，即使是上市农商银行，其资本充足率也呈现下滑趋势，比如常熟银行和张家港行在2017年的核心一级资本充足率都有着小幅下降。

在这种背景下，上市农商银行纷纷选择发行可转债，用于补充核心资本。目前，常熟银行、江阴银行和无锡银行已经完成可转债的上市发行，发行规模分别为30亿元、20亿元以及30亿元。吴江银行发行可转债的申请于3月获得证监会审核通过，张家港行也正在筹备可转债发行相关事宜。

但是，可转债进入市场后遇到了一些“尴尬”：截至4月25日，“无锡转债”、“江银转债”的收盘价低于100元的发行价，遭遇“破发”。稍好一点的“常熟转债”也只勉强维持在101.23元，距离发行价并不遥远。

有业内人士表示，可转债价格下跌的原因是供给较多，市场担忧“抽血”效应，现在可转债不时发生“弃购”现象，说明投资者对此持观望态度。可转债的“破发”也将给后续发行的农商银行带来压力。

然而，尽管冒着“破发”风险，农商银行依旧迫不及待地发行可转债，显示出对资本补充的强烈渴望。常熟银行发布的可转债可行性报告中指出，该行2014年至2016年资产规模复合增长率为13.07%，较快的资产增速导致风险加权资产快速上升，进而对资本产生较大消耗，而随着MPA的推出，商业银行进行资本补充的压力进一步增大，仅靠内源补充难以维持健康的资本充足程度。

这也是五家农商银行发行可转债的共同理由：未来将不断发展扩张，监管对资本要求趋严，资本充足情况不容乐观，需要通过可转债对核心一级资本进行补充。

曾有专家指出，一旦银行的盈利能力受到干扰，自我积累能力减弱，外源性融资压力也将随之增大。这与现在农商银行可转债“破发”的境遇有些类似。因此，从中长期来看，提高利润留存才是银行最可靠、最持续的资本补充渠道。

探索业务多样化

尽管支农支小是农商银行的根本立足点，但农商银行依旧遵循着商业银行发展的普遍规律，在做好本业的同时进行业务多样化的探索。从年报中可以看到，无论是中间业务还是零售业务，都成为农商银行新的发力点乃至利润增长点。

不论规模如何，商业银行都在零售业务的战场中积极竞争，这已是行业现象。强监管背景下，银行表外业务受到限制，资金大量回到表内，零售业务因其低风险、高收益的特性成为商业银行的“香饽饽”，农商银行也不例外。而且，对农村地区而言，不少地区刚实现征信体系覆盖，依旧是金融的蓝海。依托于农村地区点多面广的优势，农商银行推动包括消费金融在内的零售业务有着天然的合理性。

在年报中，多家农商银行表示，零售银行转型发展业绩良好，更有不少银行将零售作为转型和发展的抓手和着力点。

以重庆农商银行为例，该行2017年个人银行业务的净利息收入为74.29亿元，同比增长34.32%，显示出零售业务的强大活力。常熟银行也有着类似的成绩：零售业务利润占营业利润之比为43%，同比增长19.43%。

除了零售业务外，中间业务也成为农商银行的新亮点，为“三农”客户提供低门槛、相对高收益、风险可控的投资渠道同样是普惠金融的应有之义，正如广州农商银行在年报中所指出的那样：“使‘三农’客户有同等机会获得先进的资产配置服务。”上市农商银行也顺势而为，开发和完善相关产品。

比如张家港行在2017年共发行理财产品513款，发行量共计340.16亿元，同比增长73.32亿元，该行表示，其理财、基金的客户群体不断壮大，利润贡献不断扩大。九台农商银行也有着类似的成绩，2017年向零售客户销售理财产品总金额355.24亿元，较去年增长87.74亿元。

互联网金融也依旧是年报中必备的关键词。在一些上市农商银行，互联网金融业务得到高度重视，比如张家港行将互联网金融视为四大板块之一，并围绕其打造四大利润中心。该行同时与银联、蚂蚁金服和微信支付签约“智慧城市”建设，尚属县域农商银行中第一家。该行年报表示，要通过打造“线上+线下”的营销网络和服务平台，推进普惠金融在本地的全覆盖。